週二. 5 月 17th, 2022
致富心態:致富與守財

關於投資,我們總是聽到許多成功的案例,例如某某某投資「長榮海運」,大賺 3 億元,等等,似乎就童話故事一般,公主跟王子結婚之後,從此過著幸福快樂的日子;我們都以為這就是完美的結局了,但事實上,這儘儘只是另一個故事的開頭而已。

我們今天來說說「守財」;一樣的,在開始之前,我們一樣來說說一個故事。

1. 最傑出的投機客:傑西.李佛摩

傑西.李佛摩(Jesse Livermore)在他的時代是最傑出的股票交易員。他出生於一八七七年,早在絕大多數的人都還不知道什麼是專業交易員之前,就已經成為業界好手。三十歲時,他的身價在通膨調整後相當於一億美元。

一九二九年,傑西.李佛摩成為全世界最知名的投資人之一。

股市在那一年崩盤,隨後引發大蕭條,卻因此鞏固他的歷史地位。

一九二九年十月的某一週,超過三分之一的股票市值消失。這個星期裡有幾天被後人命名為黑色星期一、黑色星期二與黑色星期四。

十月二十九日那天,李佛摩回到家前,他的妻子桃樂絲(Dorothy)非常擔憂,因為紐約到處都在報導華爾街投機份子自殺的新聞。她與兒女哭著站在玄關迎接李佛摩,她的母親則是心急如焚的躲在另一間房裡大呼小叫。

根據傳記作家湯姆.魯拜森(Tom Rubython)的記載,李佛摩困惑的呆立在原地好一會兒,才恍然大悟發生什麼事情。

他隨即向家人宣告好消息:由於他的天才之舉,加上好運上門,他早一步放空股市,押注股票會下跌。

桃樂絲問:「你的意思是我們沒有破產?」

李佛摩說:「親愛的,沒這回事。今天是我賺最多錢的交易日。我們的錢多花不完,可以想做什麼就做什麼。」

後來桃樂絲跑進母親房裡,請她冷靜下來。

光是在這一天,傑西.李佛摩就賺進超過三十億美元。

在股票市場史上最糟糕的一個月,他反而成為全世界最有錢的富豪之一。

但是,時間快轉到四年後。

李佛摩一九二九年一夕致富之後,躊躇滿志,下的賭注愈來愈大。他深陷在不斷增加的債務中,到了無法負荷的程度,最後在股市中輸掉一切。

在破產與羞愧下,他在一九三三年整整消失兩天,他的妻子到處找他。一九三三年的《紐約時報》寫道:「股市操盤手傑西.李佛摩在公園大道一千一百號前面失蹤,昨天下午三點至今都沒有人看到他。」

後來他回到家,但是命運已成定局。最終,李佛摩親手結束自己的生命。

雖然事情發生的時間不同,但是李佛摩都有同一種人格特質:他們都非常擅於致富,也同樣不擅於守財。

即使「富有」這個詞與你完全無關,但是從故事中觀察到的教訓,適用於所有收入水準的人。

致富是一回事。守財卻是另一回事。

如果我必須用幾個字來總結成功的理財法,那就是「活下去」。

2. 守財之道:活下去

這裡要再次強調,請活下去。

造成巨大差異的主要原因,不是「成長」、「智力」或「洞察力」,而是長久堅持、不輕易離開或被迫放棄。這種能力才應該是你的策略基石,無論是用來投資、發展職業生涯或開創事業。

求生心態對理財如此重要有兩個原因:

  1. 第一個原因很明顯:很少有哪個東西的收益大到值得讓你放棄生命。
  2. 第二個原因就是我們在之前學到的,複利是違反直覺的數學。

唯有讓資產年復一年的成長,複利才會發揮效果。這就像是在種橡樹:只種一年看不出顯著的成長,但十年後就可以看到有意義的變化,五十年後則可以創造出絕對非比尋常的成果。

但是,想獲得並保有這種非凡的成長果實,就得熬過所有不可預測的波瀾起伏。這是人人終其一生都無可避免會經歷的過程。

我們可以花幾年搞清楚巴菲特如何賺到他的投資報酬:他如何找出最好的企業、最便宜的股票與最頂尖的經營團隊。這樣做很困難,但有個稍微容易、但一樣重要的做法,那就是找出他沒做過哪些事情。

他沒有背負債務。

他一生歷經過十四次經濟衰退,但他都沒有驚惶失措的拋售股票。

他沒有敗壞自己的商業聲譽。

他沒有死守某一套策略、某一種世界觀或某一股過時的趨勢。

他沒有依靠別人的錢投資(他透過一家公開上市公司管理投資業務,意味著投資人無法抽回資金)。

他沒有讓自己過勞,以致於得離職或退休。

他只是活下來。活下來使他長壽,而長壽意味著他可以從十歲開始持續投資,直到八十九歲仍未間斷,這讓複利施展令人讚嘆的奇蹟。當我們描述他的成功時,那才是最重要的重點。

納西姆.塔雷伯(Nassim Taleb)曾經這樣說:「具備『優勢條件』與求生能力是兩件不同的事:前者需要依附後者而生。你得不惜一切代價,避免破壞求生的能力。

3.小結

如果我能夠讓財務穩固,我真的認為自己可以得到最大的報酬,因為我將有足夠的時間讓複利創造奇蹟。

沒有人想要在多頭市場期間持有現金。大家都希望資產可以隨著股市大漲。在多頭市場時期,持有現金會讓你看起來很保守,但你敏銳的意識到,要是不守住這些優質資產,最後有可能得放棄一些報酬。如果說現金的年報酬率是一%、股市的年報酬率是一○%,中間相差的九%足以讓你每天憂心如焚。

一套妥善的計畫不會假裝這一切都不是真的,反而會考慮一切,還會預留犯錯空間。在你的財務生活愈脆弱的時候,你愈需要在計畫中加入某些特定要素,好讓它更貼近真實情況。如果你能夠容忍儲蓄率的預估錯誤,例如:「假使未來三十年,市場的年報酬率是八%,那就太好了;但如果只有四%,我也覺得還不錯。」那麼,你的計畫價值就愈高。

許多賭注之所以失敗,不在於它們賭錯了,而是因為它們大多數只有在事情完全正確的情況下發展,才會產生正確的結果。我們通常稱預留犯錯空間為安全邊際(margin of safety),它是金融界裡最容易被低估的力量。它有許多種表現形式:節儉的預算、靈活的思考與寬鬆的時程表等讓你快樂生活、並擁有一系列成果的任何事物。

它與保守謹慎大不相同。保守謹慎指的是避免一定程度的風險,安全邊際則是讓你提高活下去的機會,在特定的風險水準之下提高成功的機率。它的魔力在於,如果要取得良好的結果,你的安全邊際程度愈高,所需要的優勢條件愈少。

傑西.李佛摩費盡千辛萬苦才想通這個道理。

他把美好時光與悲慘時光的結束聯想在一起。得到財富讓他以為必然會保有財富,而且他會一直立於不敗之地。在他幾乎失去一切之後,他反思道:我有時候會想,對投機者來說,只要能夠學會不要過度驕傲,即使付出天價都值得。許多天縱英才之所以一敗塗地,都可以直接歸咎於自命不凡的驕傲。

「這是一種昂貴的疾病,」他說:「對任何地方的任何人來說都是如此。」

By gimmy

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